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和讯SGI公司|OK镜集采第一枪打响,欧普康视20cm跌停!恐慌蔓延,市场投资逻辑生变?

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  继心脏支架、生长激素、种植牙之后,暴利的OK镜行业也传出了集采信号。

  10月26日,河北省医用药品器械采购中心发布《关于开展20种集采医用耗材产品信息填报工作的通知》,表示拟于近期组织开展20种医用耗材集中带量采购,其中包括角膜塑形用硬性透气接触镜(简称“角膜塑形镜”“OK镜”)。

  据悉,此次是OK镜首次纳入集采。消息一出,眼科板块集体大跌,“OK镜第一股”欧普康视(300595)先跌为敬,截至10月27日收盘依然是20%跌停。

  欧普康视是国内OK镜领域的龙头企业,目前主要业务为角膜塑形镜等硬性接触镜类产品及配套护理产品的生产和销售。业内人士称,集采对OK镜厂家的影响,可能会比眼科医疗公司更大一些。

  极度依赖OK镜业务,集采阴霾高悬已久

  国内患者数量庞大,青少年近视数量基数高;OK镜的渗透率低;单价高,需要长期佩戴到18岁,且每一年半到两年需要更换一次镜片,消费频率较高。欧普康视作为国内OK镜领域的龙头企业,无论是业绩还是股价都扶摇直上。近年来,欧普康视的业绩年均保持40%的年复合增速。

  近日,欧普康视发布2022三季报。财报显示公司净利润为5.05亿元,同比增长14.06%,扣非净利润4.64亿元,同比增长20.43%,而当年机构一致预测净利润同比增长率为23.59%,业绩增幅基本符合预期。业绩的稳定增长也让欧普康视的和讯SGI评分的走势比较平稳。


图:欧普康视和讯SGI指数综合评分

  OK镜作为欧普康视的核心业务。2021年,OK镜营收6.7亿元,护理产品2.28亿元,合计8.98亿元,占总营收比例近70%。若将范围放宽,硬性角膜接触镜业务占总营收比例则高达86.33%。2022年上半年,欧普康视硬性角膜接触镜收入3.46亿,占营业总收入50.6%,毛利率近90%。


来源:欧普康视2022年半年报

  虽然欧普康视的业绩增长还算平稳,但公司产品结构单一,极度依赖OK镜业务。集采是涉及OK镜业务企业绕不过去的坎,行业政策变化也是公司一直面临隐性风险。

  影响目前无法判断,市场投资逻辑生变?

  眼科赛道是与白酒、医美、牙科齐名的四大暴利行业,欧普康视曾被资本追捧。此次集采信号也算是给行业打了一剂预防针。10月26日晚间,欧普康视在互动平台就“OK镜集采”的消息作出紧急回应,称OK镜集采的消息仍然充满诸多不确定性。欧普康视还在互动平台表示,带量采购如全面实施,对于厂家来说要看量升的正面影响和价降的“负面影响”(从利润角度看)综合后的效果,目前无法判断。

  另外,欧普康视目前面临的竞争格局其实并不太好。纵观全球市场竞争格局,依视路、爱尔康、强生、博士伦等巨头竞争优势明显,占据了绝大部分市场份额。国内主要OK镜品牌共有10款,从2021年销量来看,欧普康视份额保持在20%~25%,第二梯队有阿尔法、欧几里德、CRT、露晰得,市占率约10%~15%。在国内品牌方面,竞争也是异常激励,欧普康视虽然占据了一定优势,但压力依然不小。

  在医疗领域,集采往往是最大的利空因素。行业竞争加剧,如今又面临集采大考,投资者恐慌情绪蔓延。欧普康视如果应对措施不够,很有可能打破投资者的投资预期。


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