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trc20转换erc20:日本的国家竞争力为何衰减?

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【和而不同】

长期依赖宽松货币政策、依靠银行减免利息生存的“僵尸企业”持续存在,让日本经济丧失新陈代谢的功能,这正是日本经济增长停滞的根本原因。

韩和元

近日,国际货币基金组织(IMF)发布题为《世界经济展望》的报告。报告预测,2022年日本的人均GDP为3.436万美元。邻国的韩国人均GDP虽然仍然落后于它,但将达3.359万美元。这也将意味着日韩两国在这一指标上的差距,已经大幅缩小至770美元,创下自IMF实施此项统计以来的最低水平。

早于IMF实施此项统计之始的1995年,那时单从数值上来看,日本经济正处于巅峰期。该年,日本GDP为5.55万亿美元,美国的GDP为7.64万亿美元。当时,日本的经济总量接近美国经济总量的75%。其人均GDP更是高达4.421万美元,高居当时世界第三。彼时,美国的人均GDP却只有2.87万美元,是日本人均GDP的65%。韩国则更低,该年韩国人均GDP虽然已经高达1.257万美元,却不及日本人均GDP的三分之一。如今,日本人均GDP面临着被韩国赶超的可能。

对于这种变化,日本国内显然也已意识到了危机。《日经新闻》日前就刊文指出,按照人均购买力平价(PPP)标准进行比较,日本在七国集团(美国、英国、法国、德国、日本、意大利、加拿大)中垫底,甚至已落后于韩国。文章说,日本在过去50年内一直享有发达国家的地位,但各项数据显示日本正在失去这一优势。日本以美元计价的平均工资基本与韩国持平,而在2011年,两国工资水平尚存在两倍差距,若按考虑物价差异的购买力平价计算,韩国的人均工资已经超过日本。

日媒的忧心绝非危言耸听。君不见如今日本的索尼、松下、夏普江河日下,而三星、SK海力士们势头正劲。在新一轮文化输出上,日流也远不如韩流。在产业结构上,韩国在半导体领域呼风唤雨。反观日本,在半导体生产方面落后于中国台湾地区及韩国,在国际半导体产量方面变成了一个无关紧要的国家。

那么,到底是什么原因,让日本逐步丧失了其国家竞争优势的呢?有人将其归结为人口因素,认为是日本新生人口不足。但问题在于,韩国也深陷这种日本式困境里。据联合国人口基金会(UNFPA)14日发布的《2021年世界人口情况报告》,韩国总和生育率为1.1,在198个国家中排名第198,连续两年倒数第一名。可见,该理由显然不成立。

那么真实原因何在?笔者认为,日本政府长期采用的包括低利率及量化宽松(QE)在内的货币政策,才是绞杀其国家竞争力优势的罪魁祸首。

自1991年经济泡沫破灭后,日本一直采取低利率政策,以期刺激经济,但收效甚微。无论是居民部门还是企业部门,借贷意愿都不高。不仅不高,还个个都抢着还贷,以期早日修复好泡沫破灭后日渐恶化的资产负债表。

但对于这种现象,日本政府的理解是:利率还是太高了。于是日本央行于2001年到2006年间,在利率本已极低的情况下,仍然通过大量持续购买公债以及长期债券的方式,向银行体系注入流动性,使利率始终维持在近乎于零的水平。他们的主观愿望是:通过对银行体系注入流动性,在较低的贷款利率下诱导企业部门及居民部门扩大借贷,进而增加整个经济体系的货币供给,促进投资以及国民经济的恢复。

正如笔者在2012年初出版的《全球大趋势2――被债务挟持的世界》一书里所提及的,这种政策的“最大的好处”就是能够让那些毫无竞争力的僵尸企业存续得更久,这也就意味着资源错配的时间更长。长期而言,这只会以有损于一国的竞争力为结果而告终。

具体到日本,在书中笔者是这样写的:“有人认为,日本失去的二十年是结构性危机,而不是周期性的。这显然是种静态视角观察下的产物。事实上周期性危机是可转化为结构性危机的,其动态情景大抵如下:本是周期性危机,但通过政府放水干预,却培植出大量僵尸企业,那些本应破产的企业无法破产,债务无法出清,更重要的是资源无法优化配置,无法向更具有配置能力的企业、产业转移,进而导致产业固化,于是周期危机便演变成了结构性问题。”

是的,随着其国内土地成本的日益高涨、人口红利的消失,20世纪八、九十年代一轮新的国际产业转移趋势已经不可避免的出现。可惜的是,随着大泡沫的破灭,日本政府一味地只顾眼前利益,采取宽松的货币政策和积极的财政政策,而不是顺势杀死僵尸企业,出清债务,加快产业结构升级,结果是支撑了其原有的产业模式。

在这种背景下,日本根本无法享受到韩国、中国这样的新兴经济体大发展所带来的好处。相反,由于新兴经济体加入战团,而使得其国内产业逐渐趋于疲敝――受制于土地成本、劳动力成本,它们在中低端产品上,无法与韩国、中国等国展开竞争。而由于无法实现产业转型升级,他们在高端产品方面,也开始变得无法与欧美国家展开有效的竞争了。也就是说,由于宽松的货币政策,导致日本固化了原有产业结构,结果是其经济日渐僵尸化,进而尴尬地卡在了中间。

简单来说就是,长期依赖宽松货币政策、依靠银行减免利息生存的“僵尸企业”持续存在,日本经济丧失了新陈代谢的功能,这正是日本经济增长停滞的根本原因,也是韩国即将全面赶超日本的原因。

事实上,前述的那篇日媒文章,也终于认识到低利率、QE这类宽松的货币政策,对维持僵尸企业、令日本经济长期停滞的“贡献”了。而这对于很多经济体而言,无疑也具有一定的启示意义。

(作者系广州经济学者)

本报专栏文章仅代表作者个人观点。

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